美港通证券胖东来撕下行业底牌：含绒90%羽绒服售价不到300元，打了谁的脸？

图片截图于网络视频

当“300元以下买不到真羽绒服”成为社交平台热论、消费者共识之时，胖东来以一纸成本清单，给行业带来一场震撼教育。

成本184元，售价256元，90%绒子含量的纯鸭绒，每件附可查质检报告。毛利率不足30%——这组数字如锋利的手术刀，划开了羽绒服行业层层包裹的虚假外衣。

此前，行业普遍认定“300元以下难有真羽绒”。按中羽协测算，一件90%绒子含量、充绒150克的羽绒服，仅原料成本就达63-83元，加上面辅料、人工等，核心成本已在126-248元之间，再计入设计、营销等费用，“低于300元”几乎不可能。更有商家渲染“原料暴涨”，将“真羽绒”门槛抬高至700元以上。

而胖东来却以实在定价打破“铁律”：不仅这款256元羽绒服，此前还有137元成本的羽绒马甲卖189元，甚至有过进货价498.7元、售价499元的鹅绒服，一件仅赚0.3元。这源于其创始人于东来定下的准则：“自营服装毛利率最高不超三成”。

展开剩余52%

胖东来的坦荡，照出行业畸形。据中国羽绒信息网数据，90%白鸭绒每千克约510元，一件中高端羽绒服羽绒成本仅约75元，即便使用优质面料，硬成本也难超300元。但市场上同类产品售价常达1500元以上，毛利率动辄超50%。高价背后，是明星代言、商场租金、广告营销堆出的“品牌溢价”。

更深远的是，胖东来以自营模式打破“劣币驱逐良币”的恶性循环：它携大额订单与上游工厂合作，不压价而谈合理利润，要求工厂按高标准生产。工厂不必偷工减料，反能通过规模化控制成本，实现消费者、工厂、品牌的三赢。

市场反响热烈。门店里羽绒服货架水泄不通，二手平台出现加价代购，甚至有消费者专程跨省采购。消费者不是在为“便宜”买单，而是在为“明明白白消费”投票。

这背后是胖东来深入骨髓的诚信理念：曾因宠物零食标识问题主动三倍赔偿；售后提供免费上门退换，真正做到“购物零风险”。当其他品牌思考“如何把200元成本卖到2000元”，胖东来思考的是“如何把184元成本卖得更实在”。

这波操作不是打脸同行，而是为行业上课：生意本质是价值对等，而非漫天要价；品牌竞争力来自消费者信任，而非炒作溢价。

这个冬天，比90绒更暖的，是胖东来守护的商业良心。它用256元证明：300元以下不仅能买到真羽绒，还能买到不掺假的真诚；用72元利润告诉行业：赚钱不必靠套路，品质与透明自能赢得人心。

发布于：山西省

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